简述利率期限结构理论和风险结构理论的内容

1. 简述利率期限结构理论和风险结构理论的内容

利率期限结构理论认为利率的高低主要取决于金融工具到期时的收益与到期期限之间的关系。在说明为什么短期利率高于或低于长期利率、为什么长短期利率一致或不一致的问题上，形成各种不同理论，主要有：预期假说、分割市场理论、期限选择和流动性升水理论等。 利率的风险结构什么意思？ 
 
金融工具的期限相同,但因品质的差异,而出现不同的利率.造成此种利率差异的原因有: 
     违约风险 
    流动性 
    所的税因素 
违约风险（Default  Risk） 违约风险,又称为倒帐风险或信用风险,系指债务人未能依约偿还本金或利息,使债权人遭受损失的风险. 
违约风险愈高,债权人所要求的利率就愈高. 
债券的「信用评等」愈高,表示债券的违约风险愈低,因此利率也就愈低. 
有违约风险债券与无违约风险债券的利率差距,被称为违约风险贴水 流动性 
流动性是指资产变换为现金的速度. 
流动性资产是指能快速且低成本变换成现金的资产. 
流动性贴水系指,为弥补债券的流动性较差,给予债券持有人的风险补偿. 
资产流动性愈低,流动性贴水愈高,从而其利率愈高. 所的税因素 为何有些地方政府公债利率低於中央政府公债 
地方政府公债的违约风险较中央政府公债高,且流动性低於中央政府公债,照理说,地方政府公债的利率应高於中央政府公债,但美国过去80年来,至少有40年,地方政府公债的利率低於中央政府公债. 
要解释这种现象,必须从两者之间的租税负担著手. 
例如:所得税率40%,但地方公债利息所得免税.中央政府公债的利率10%,税后报酬率:6%＝10% (1 －40%)].地方政府公债的利率8%,但它属于免税证券，回报率为8%.，很显然，投资于地方政府公债的回报更多，所以,人们对地方政府公债的需求大於中央公债.，从而使得有些地方政府公债利率低於中央政府公债。

2. 利率的风险结构是指什么？

3. 什么是利率风险结构

定义：
利率风险结构是指具有相同的到期期限但是具有不同违约风险、流动性和税收条件的金融工具收益率之间的相互关系。

概述：
不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其市场价格会不相同，从而计算出的债券收益率也不一样。反映在收益率上的这种区别，称为“利率的风险结构”。
实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小，不同信用等级债券之间的收益率差（Yield Spread）则反映了不同违约风险的风险溢价，因此也称为“信用利差”。由于国债经常被视为无违约风险债券（简称“无风险债券”），我们只要知道不同期限国债的收益率，再加上适度的收益率差，就可以得出公司债券等风险债券的收益率，并进而作为贴现率为风险债券进行估值。
在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小；而一旦进入衰退或者萧条，信用利差就会急剧扩大，导致低等级债券价格暴跌。

4. 利率期限结构是什么？

利率期限结构是指利率或债券收益率与不同期限或到期日之间的关系。当利率的期限结构被绘制成图表时，它被称为收益率曲线，在经济中起着中心作用。期限结构反映了市场参与者对利率未来变化及其对货币政策状况评估的预期。
  
 
  
  
 而利率期限结构有三种理论：流动性升水（偏好）理论，期望理论以及市场分割理论。
  
 
  
  
 流动性升水理论很好理解，投资者偏好短期证券交易而不是长期，因为短期证券可以较快的转为现金流。但是不管对于国家还是企业都喜欢长期，因为钱可以用的时间久。这时候如果投资者持有长期证券，他们需要一些liquidity premium来补偿。所以收益率曲线会上涨。
  
 
  
  
 期望理论是什么呢？一句话就是收益率曲线的斜率（slope）是由人们对于未来短期利率的期望决定的。当人们对于短期利率的期望增高了，那么对于人们来说，短时间借钱的需求就会降低，转而去借长期贷款。而这个时候投资者就会偏爱短期债券而不是长期债券。因此收益曲线会上扬。
  
 
  
  
 但对于何种类型的投资是由投资者本人决定的。比如老人，他们比较偏爱稳定且长期的投资。而对于一些年轻人来说，股票、基金甚至期货则是他们的投资选择，因为有一颗赚大钱的心，不畏惧高风险。这就是市场分割理论。投资者是否投资长期或短期取决于他们的需求和期望。
  
 
  
  
 简单了解即可。

5. 什么是利率的风险结构

    　　利率风险结构指的是具有相同的到期期限但是具有不同违约风险、流动性和税收差别的金融工具的收益率之间的相互关系，它反映了该金融工具所承担的信用风险大小对其收益率的影响。下面由我为你分享什么是利率的风险结构的相关内容，希望对大家有所帮助。
         
       　　利率的风险结构与期限结构        　　一，利率的风险结构 
       　　1，利率的风险结构：利率风险结构指的是具有相同的到期期限但是具有不同违约风险、流动性和税收差别的金融工具的收益率之间的相互关系，它反映了该金融工具所承担的信用风险大小对其收益率的影响。一般而言，利率和风险呈正比例关系，即风险越大，通常利率越高。相同期限的金融资产因风险差异而产生不同的利率，这一现象被称为利率的风险结构。这里讲的风险是指违约风险、流动性风险和税收风险。
       　　以债券为例，现分别有10年期的企业债券与10年期的政府债券，尽管二者的到期期限相同，都是10年，但二者的利率却是不一样的。通常，在到期期限相同的情况下，企业债券的利率要高于政府债券的利率，因为企业债券的各种风险性都要高于政府债券。
       　　2，违约风险：违约风险指的是金融资产的发行者能否履行其承诺的支付本金和利息的义务的不确定性。违约风险低的金融资产其利率也相应较低，违约风险高的金融资产其利率也相应较高。
       　　3，流动性风险：流动性风险指的是因资产变现速度慢成本高而可能遭受损失的风险，具体是指因市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手，导致未能在理想的时点完成买卖的风险。一种金融资产的流动性越强，变现越容易，因而利率则越低。反之，流动性越弱，利率越高。
       　　4，税收差别风险：以债券为例，具有相同到期期限的债券利率不同的一个重要原因就是它们面临的税收待遇不同。西方国家地方政府债券的违约风险高于中央政府债券，地方政府债券的流动性比中央政府债券的流动性也要差，但地方政府债券的利率却比中央政府债券的利率要低，这主要是因为地方政府债券的利息收入一般是免缴所得税的，中央政府债券的利息收入与却需要缴税。通常，税率越高的金融资产其利率也越高。
       　　5，风险溢价： 风险溢价指的是投资人面临更大的风险时要求更高的收益。例如，财务动荡的公司所发行的“垃圾”债券通常支付的利息高于政府债券的利息，因为投资人担心公司有可能无法支付所承诺的利息甚至本金。在  财务管理  学中，把一项有风险的投资工具的报酬率与无风险投资的报酬率之间的差额称为风险溢价。
        　　二，利率的期限结构 
       　　1，利率的期限结构：利率期限结构指的是到期期限不同的金融资产的即期利率与到期期限的关系及变化规律。利率的期限结构理论说明了为什么各种到期期限不同的国债即期利率会有差别，而且这种差别会随期限的长短而变化。目前有三种理论可以解释利率期限结构，它们分别是：预期理论、市场分割理论、流动性溢价理论和期限优先理论。
       　　2，收益率：收益率指的是投资的回报率，通常以年度百分比表示。对公司而言，收益率指净利润占使用的平均资本的百分比。收益率是指个别项目的投资收益率，利率是所有投资收益的一般水平，在大多数情况下，收益率等于利率，但也常常发生收益率与利率背离的情况，这就导致资本流入或流出某个领域，从而使收益率向利率靠拢。
       　　3，收益率曲线：收益率曲线是一条显示风险、流动性和税收待遇均相同，但到期期限不同的债券或其他金融工具收益率的曲线。收益率曲线是分析利率走势和进行市场定价的基本工具，也是进行投资的重要依据。债券收益率的走势有可能上升或下降也有可能保持不变，因此债券的收益率曲线就有上倾斜、水平以及向下倾斜三种。
       　　4，流动性：流动性指的是一项投资性资产转化成现金所需要的时间和成本。某种资产在较短的时间能以接近市价的价格转换成现金则该资产的流动性较高;反之则该资产的流动性较差。
       　　5，流动性溢价：流动性差的资产因涉及较高的交易成本，其市场价格通常比高流动性资产的价格低;或者说，投资者对该资产要求较高的预期收益。这种流动性低的资产与流动性高的资产的预期收益差额就是流动性溢价。流动性溢价是资产定价的一个重要影响因素。流动性低的资产其预期收益高，而流动性高的资产其预期收益低。
       　　6，预期理论：预期理论提出了以下命题：长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值。这一理论的关键假设前提是，债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好，预期收益率相同但到期期限不同的债券是完全替代品。因此，如果一种债券的预期收益率低于  其它  的到期期限不同的债券，投资者就不会持有这种债券。
       　　7，市场分割理论：市场分割理论将不同到期期限的债券市场看做完全独立和相互分割的。某种债券利率取决于该债券的供给与需求，不受其它的到期期限不同的债券预期收益率影响。这一理论的关键前提假设是，到期期限不同的债券无法相互替代。
       　　8，流动性溢价理论：流动性溢价理论是预期理论与市场分割理论结合的产物。它认为长期债券的利率应当等于长期债在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值与该债券随供求关系变动而变动的流动性溢价之和。流动性溢价理论的关键前提假设是，不同到期期限的债券是可以相互替代的，这意味着某一债券的预期收益率的确会影响其他不同到期期限债券的预期收益率。但是，该理论同时也承认投资者对不同期限债券的偏好。换句话讲，不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品。
       　　9，期限优先理论：期限优先理论采取较间接的  方法  来修正预期理论，但得到的结论是相同的。它假定投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好，即更愿意投资于这种期限的债券。      
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6. 利率期限结构有什么特点

7. 利率的风险结构的概述

不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其市场价格会不相同，从而计算出的债券收益率也不一样。反映在收益率上的这种区别，称为“利率的风险结构”。 实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小，不同信用等级债券之间的收益率差（Yield Spread）则反映了不同违约风险的风险溢价，因此也称为“信用利差”。由于国债经常被视为无违约风险债券（简称“无风险债券”），我们只要知道不同期限国债的收益率，再加上适度的收益率差，就可以得出公司债券等风险债券的收益率，并进而作为贴现率为风险债券进行估值。在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小；而一旦进入衰退或者萧条，信用利差就会急剧扩大，导致低等级债券价格暴跌。

8. 利率期限结构理论的主要内容是什么？

1、预期理论：预期理论提出了以下命题：长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的几何平均值。这一理论关键的假定是，债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好，因此如果某债券的预期回报率低于到期期限不同的其他债券，投资者就不会持有这种债券。
2、分割市场理论：分割市场理论将不同到期期限的债券市场看做完全独立和相互分割的。到期期限不同的每种债券的利率取决于该债券的供给与需求，其他到期期限的债券的预期回报率对此毫无影响。关键假定：不同到期期限的债券根本无法相互替代。
3、流动性溢价理论：流动性溢价理论是预期理论与分割市场理论结合的产物。它认为长期债权的利率应当等于 长期债权到期之前预期短期利率的平均值 与 随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和。不同期限债券的偏好。换句话讲，不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品。
4、期限优先理论：采取了较为间接地方法来修正预期理论，但得到的结论是相同的。它假定投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好，即更愿意投资于这种期限的债券。

扩展资料利率期限结构 由于零息债券的到期收益率等于相同期限的市场即期利率，从对应关系上来说，任何时刻的利率期限结构是利率水平和期限相联系的函数。因此，利率的期限结构，即零息债券的到期收益率与期限的关系可以用一条曲线来表示，如水平线、向上倾斜和向下倾斜的曲线。
甚至还可能出现更复杂的收益率曲线，即债券收益率曲线是上述部分或全部收益率曲线的组合。收益率曲线的变化本质上体现了债券的到期收益率与期限之间的关系，即债券的短期利率和长期利率表现的差异性。
参考资料来源：百度百科-利率期限结构