什么是比内源性融资和债务式融资成本更高的融资模式

1. 什么是比内源性融资和债务式融资成本更高的融资模式

企业融资主要包括以下两种融资方式：一种是内源融资，公司经营活动产生的资金，也就是公司内部融资的资金。主要由留存收益和折旧构成。是指企业不断将储蓄(主要包括折旧，留存收益和固定负债)转化为投资的过程。内源融资具有自主性、低成本，原始性、抗风险的特点，是企业生存和发展不可或缺的一部分。内源融资是企业首选的融资方式，也是企业资金的重要来源。

　　外源融资和内源融资的区别：

　　企业不断将其储蓄(主要包括留存收益、折旧和固定负债)转化为投资的过程就是内源融资。企业通过某种方式向企业以外的其他经济实体筹集资金就是外源性融资。



　　外部融资逐渐成为企业获取资金的重要途径，只有当内源融资仍不能满足资金的需求时，企业才会转向外部融资。企业的外部融资分为间接融资或者是直接融资，也受到国家融资体制的制约。

　　一.不同的资金来源

　　1.因公司经营活动而产生的资金，也就是公司内部融资的资金就是内源融资。



　　2.企业通过某种方式向企业以外的其他经济实体筹集资金就是外源性融资。

　　二，优势不同

　　1.内源融资的优势

　　(1)独立内源融资来源于自有资金。

　　(2)融资成本低的公司外部融资，无论是利用股票、债券还是其他方式都需要支付大量的费用，而利用未分配利润则不需要支付这些费用。在融资成本相对较高的今天，公司利用未分配利润进行融资是非常有利的。

　　(3)不会稀释原始股东的每股收益和控制权。增加的股本不会稀释原股东的每股收益和控制权，支持公司拓展其他融资方式。

　　(4)使股东获得税收优惠。如果公司将税后利润全部分配给股东，少分红可能导致公司股价上涨，股东可以出售部分股票代替其分红收入。

　　2.外源融资的优势

　　(1)资金来源广泛。它是连接资金富余人口和资金短缺人口的重要融资方式，没有外源融资。

　　三，缺点不同

　　1.内源融资的缺点

　　(1)内部融资受公司盈利和积累的影响，无法进行大规模融资。

　　(2)分红比例会受到部分股东的限制，分红比例要维持在一定水平。

　　(3)分红过少不利于吸引有分红偏好的机构投资者，降低了公司投资的吸引力。可能会影响未来的外源融资。

2. 按照该理论企业在内源融资和外源融资中、在权益融资和债务融资中优先作何选择

企业并购融资成本的高低将会影响到企业并购融资的取得和使用。企业并购活动应选择融资成本低的资金来源，否则，并购活动的目的将违背并购的根本目标，损害企业价值。西方优序融资理论从融资成本考虑了融资顺序，该理论认为，企业融资应先内源融资，后外源融资，在外源融资中优先考虑债务融资，不足时再考虑股权融资。因此，企业并购融资方式选择时应首先选择资金成本低的内源资金，再选择资金成本较高的外源资金，在外源资金选择时，优先选择具有财务杠杆效应的债务资金，后选择权益资金。【摘要】
按照该理论企业在内源融资和外源融资中、在权益融资和债务融资中优先作何选择【提问】
企业并购融资成本的高低将会影响到企业并购融资的取得和使用。企业并购活动应选择融资成本低的资金来源，否则，并购活动的目的将违背并购的根本目标，损害企业价值。西方优序融资理论从融资成本考虑了融资顺序，该理论认为，企业融资应先内源融资，后外源融资，在外源融资中优先考虑债务融资，不足时再考虑股权融资。因此，企业并购融资方式选择时应首先选择资金成本低的内源资金，再选择资金成本较高的外源资金，在外源资金选择时，优先选择具有财务杠杆效应的债务资金，后选择权益资金。【回答】
(二)融资风险大小融资风险是企业并购融资过程中不可忽视的因素。并购融资风险可划分为并购前融资风险和并购后融资风险，前者是指企业能否在并购活动开始前筹集到足额的资金保证并购顺利进行;后者是指并购完成后，企业债务性融资面临着还本付息的压力，债务性融资金额越多，企业负债率越高，财务风险就越大，同时，企业并购融资后，该项投资收益率是否能弥补融资成本，如果企业并购后，投资收益率小于融资成本，则并购活动只会损害企业价值。因此，我国企业在谋划并购活动时，必须考虑融资风险。我国对企业股权融资和债权融资都有相关的法律和法规规定，比如国家规定，银行信贷资金主要是补充企业流动资金和固定资金的不足，没有进行并购的信贷项目，因此，企业要从商业银行获取并购信贷资金首先面临着法律和法规约束。我国对发行股票融资要求也较为苛刻，《证券法》、《公司法》等对首次发行股票、配股、增发等制定了严格的规定，“上市资格”比较稀缺，不是所有公司都能符合条件可以发行股票募资完成并购。【回答】
(三)融资方式对企业资本结构的影响资本结构是企业各种资金来源中长期债务与所有者权益之间的比例关系。企业并购融资方式会影响到企业的资本结构，并购融资方式会通过资本结构影响公司治理结构，因而并购企业可通过一定的融资方式达到较好的资本结构，实现股权与债权的合理配置，优化公司治理结构，降低委托代理成本，保障企业在并购活动完成后能够增加企业价值。因此，企业并购融资时必须考虑融资方式给企业资本结构带来的影响，根据企业实力和股权偏好来选择合适的融资方式。【回答】
(四)融资时间长短融资时间长短也会影响到企业并购成败。在面对有利的并购机会时，企业能及时获取并购资金，容易和便捷地快速获取并购资金有利于保证并购成功进行;反之，融资时间较长，会使并购企业失去最佳并购机会，导致不得不放弃并购。在我国，通常获取商业银行信贷时间比较短，而发行股票融资面临着严格的资格审查和上市审批程序，所需时间超长。因此，我国企业在选择融资方式时要考虑融资时间问题。【回答】